中原證券：地產(chǎn)及消費政策支持下 家居板塊有望受益 2025年01月03日 08:03 來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 小 中 大 東方財富APP

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　　中原證券指出，家居板塊前期受制于地產(chǎn)與消費的費政雙重影響，估值一直處在歷史低位，策支持下2024年三季度末行情開始底部上漲，板塊亞洲無人區(qū)碼一碼二碼三碼四碼估值開啟修復(fù)，有望但目前仍處于歷史中部偏低位置，受益地產(chǎn)及消費政策持續(xù)刺激推動下，中原證券未來仍具備修復(fù)空間。地產(chǎn)

　　全文如下

　　【中原輕工】家居行業(yè)專題報告：地產(chǎn)及消費政策支持下，及消家居家居板塊有望受益

　　投資要點：

　　地產(chǎn)及促消費政策持續(xù)落地：2024年以來地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整，費政國家從供需兩端發(fā)力，策支持下持續(xù)發(fā)布多項地產(chǎn)優(yōu)化政策，板塊2024年9月以來加碼發(fā)布重磅地產(chǎn)政策修復(fù)市場信心，有望亞洲無人區(qū)編碼國產(chǎn)激情明確提出要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議再次強調(diào)“穩(wěn)住樓市”、“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，表達(dá)了中央對地產(chǎn)穩(wěn)定的強烈決心。2024年國家推出消費品以舊換新政策，安排1500億元左右超長期特別國債真金白銀支持以舊換新，各地方跟進(jìn)出臺以舊換新實施細(xì)則，亞洲無人區(qū)碼一二三碼區(qū)別圖片并不斷優(yōu)化實施方案，2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出大力提振消費，加力擴圍實施“兩新”政策。

　　地產(chǎn)邊際向好，以舊換新對消費拉動明顯：隨著地產(chǎn)政策的逐步優(yōu)化調(diào)整，地產(chǎn)銷售量價已出現(xiàn)邊際改善，2024年10月房地產(chǎn)市場出現(xiàn)積極變化，亞洲無人區(qū)碼一碼二碼三碼的含義11月市場交易更趨活躍，市場預(yù)期改善，向止跌回穩(wěn)方向邁進(jìn)。隨著以舊換新政策的逐步落地，對以舊換新相關(guān)品類消費拉動明顯，商務(wù)部12月中旬?dāng)?shù)據(jù)顯示，消費品以舊換新政策帶動相關(guān)產(chǎn)品銷售額超1萬億元；家裝廚衛(wèi)“煥新”補貼產(chǎn)品超5300萬件；在國家表態(tài)加力支持下，亞洲無人區(qū)碼一碼二碼三碼的特點目前多個省市已開始實施2025年消費品以舊換新，預(yù)計2025年以舊換新有望擴大品種和規(guī)模。

　　河南省地產(chǎn)釋放積極信號，消費增速跑贏全國：1-11月份，河南省新建商品房銷售面積同比下降12.7%，銷售額同比下降16.0%，降幅分別比1-10月收窄2.2和2.4百分點，分別已連續(xù)5個月、6個月收窄；1-11月份，河南省房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.9%，降幅較1-10月收窄0.7個百分點，連續(xù)4個月降幅收窄；2024年1-11月，河南省社會消費品零售總額24990.22億元，同比增長6.1%，比全國高出2.6個百分點，“以舊換新” 有力拉動了河南省汽車、家電、家居等大宗商品消費，激發(fā)了市場潛力。

　　投資建議：上調(diào)行業(yè)投資評級至“強于大市”。家居板塊前期受制于地產(chǎn)與消費的雙重影響，估值一直處在歷史低位，2024年三季度末行情開始底部上漲，估值開啟修復(fù)，但目前仍處于歷史中部偏低位置，地產(chǎn)及消費政策持續(xù)刺激推動下，未來仍具備修復(fù)空間，建議關(guān)注家居板塊企業(yè)歐派家居、索菲亞、致歐科技、樂歌股份，以及與家居板塊相關(guān)性較大的電工龍頭企業(yè)公牛集團(tuán)。

　　風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期的風(fēng)險；房地產(chǎn)景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險；需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；原材料價格大幅上漲的風(fēng)險。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）