12月26日至27日，上市市值在上海自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)管委會、公司管理中國上市公司協(xié)會指導下，啟新上海證券報社聯(lián)合上海財經(jīng)大學、上市市值上海臨港集團舉辦上證·滴水湖上市公司高質(zhì)量發(fā)展大會。公司管理記者采訪多家上市公司有關負責人后發(fā)現(xiàn)，啟新亞洲國產(chǎn)無線亂碼在線觀看市值管理已然成為2024年的上市市值一大“熱詞”。

隨著市值管理被寫入一系列重要文件，公司管理上市公司紛紛響應，啟新積極作為，上市市值對市值管理的公司管理投入力度明顯提升。許多上市公司紛紛表態(tài)，啟新上市公司內(nèi)在價值的上市市值提升是市值穩(wěn)健增長的基礎，同時需要暢通與投資者之間的公司管理溝通渠道，用恰當?shù)膯⑿路绞较蛲顿Y者傳遞反映公司價值的核心信號，穩(wěn)步提升公司投資價值，增強投資者獲得感。

政策引領 市值管理認知趨正

從新“國九條”到證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《指引》），再到《關于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的亞洲 一區(qū)二區(qū)三區(qū)四區(qū)卡若干意見》，2024年可謂是市值管理的“政策大年”。隨著一系列文件的正式發(fā)布，市場對市值管理的認知愈發(fā)正向。

《指引》明確市值管理的定義：上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎，為提升公司投資價值和股東回報能力而實施的戰(zhàn)略管理行為?！吨敢访鞔_提出，上市公司質(zhì)量是公司投資價值的基礎和市值管理的重要抓手。

上海社會科學院市值管理研究中心執(zhí)行主任毛勇春表示，這一定調(diào)糾正了把市值管理與相關資本運作及工具運用畫等號的現(xiàn)象，將市值管理提到了戰(zhàn)略管理的高度，推動上市公司形成致力于公司發(fā)展、價值創(chuàng)造、股東回報的觀念。

“作為上市公司經(jīng)營考核的一項重要指標，市值管理是一項非常正常的工作。過去大家不太愿意提這個詞，但國家政策的明確已引領市場回歸正常軌道。”碩世生物董事長王國強表示，亞洲 永久免費管理者經(jīng)營好上市公司，回報廣大投資者，增強其獲得感，分享優(yōu)質(zhì)上市公司的成長收益，能夠形成良性循環(huán)。中航光電董秘王亞歌也表示，當前市場對市值管理的認知越來越正面。

“上市公司有一攬子工具可以進行市值管理實踐?！睎|方國際集團董事長童繼生表示，上市公司應當善用工具，積極主動做好市值管理，促進上市公司市值向公司內(nèi)在價值回歸。

大家普遍認為，提高上市公司質(zhì)量、提升投資者回報、增強投資者獲得感是市值管理的基石。高能環(huán)境董秘張炯認為，上市公司質(zhì)量是亞洲 站市值管理的核心。在王亞歌看來，企業(yè)自身的產(chǎn)品及業(yè)務發(fā)展是市值管理的內(nèi)核。泰恩康董事長鄭漢杰亦表示，做好市值管理的根本在于企業(yè)自身的發(fā)展。業(yè)績好的公司能夠獲得機構、投資者的重視，不僅市值有望提升，還將為投資者帶來較好的回報。

多措并舉 市值管理實踐多點開花

在一系列鼓勵做好市值管理政策的推動下，上市公司積極作為，對市值管理的重視程度顯著提升。

在張炯看來，能夠真正引導公司提升質(zhì)量的主要是并購重組。在企業(yè)內(nèi)生式增長遇到瓶頸之時，外延式并購是企業(yè)提升業(yè)績與規(guī)模的有效手段。童繼生認為，當前A股市場并購重組進入活躍期，在政策、亞洲1區(qū)1區(qū)3區(qū)4區(qū)產(chǎn)品亂碼芒果信心“兩頭熱”之時，要增加上市公司本身的“內(nèi)在熱”。這一輪并購重組創(chuàng)造了絕佳的契機，能夠倒逼上市公司真正成為行業(yè)“領頭羊”。“并購六條”的重點并非在于上市公司“殼與殼之間的調(diào)整”，而是在于公司內(nèi)涵、產(chǎn)業(yè)技術競爭力的提升。

“公司高度重視股東回報?！碧K美達投資者關系總監(jiān)韓鐵男如是說。憑借著連年穩(wěn)定的高額分紅，蘇美達的累計分紅金額已超過2017年重組上市時的募集資金，并將股東回報承諾更新延長了3年，以豐厚的回報與投資者一起分享企業(yè)快速成長的紅利，公司亦實現(xiàn)了市值的穩(wěn)健增長。利民股份上市9年分紅約7.6億元，每年分紅比例在40%左右，2024年也實行了中期分紅，積極響應證監(jiān)會的號召，加大對投資者的回報力度。

“回購能夠向投資者彰顯公司對股價的信心，即公司認為當前股價被市場低估?！倍喾喽嘏沓硎荆喾嘁殉晒嵤﹥纱位刭?，并注銷了部分回購庫存股，目前正在積極利用回購增持貸款政策籌備新的回購計劃。年初市場波動時，蘇州科達果斷出手，拿出5000萬元回購股份以維護市值。利民股份副董事長張慶表示，利民股份在2024年已開展了股份回購，2025年將進行股份回購的后續(xù)事項操作。

良好的投資者關系在市值管理中不可或缺?！拔覀冇斜匾扇「鼮楣_、透明的方式傳播公司價值，使投資者充分知曉企業(yè)當下的運營動態(tài)以及業(yè)績波動背后所蘊含的深層次因素?！迸沓f。上市公司應高度重視與投資者的交流，并嘗試通過多種方式減少信息壁壘，增強與投資者溝通，穩(wěn)定投資者信心。張慶表示，公司可以通過信息披露、投資者交流會等方式與投資者產(chǎn)生良性互動，還可邀請投資者走進上市公司，實地了解公司產(chǎn)品競爭力，考察公司的發(fā)展情況。

管理層的重視亦至關重要。蘇美達管理層及其所在的國機集團都非常重視市值管理并進行了一些有益的探索與實踐?！凹瘓F給旗下上市公司設立了非常明確的考核體系，各項考核指標都非常務實細致?！表n鐵男說。中航光電則通過構建“9+N”市值管理體系，統(tǒng)籌考量影響上市公司市值的九大因素，建立了全周期市值監(jiān)測機制、適應型資本運作機制、協(xié)作型價值發(fā)現(xiàn)機制、敏捷型投關管理機制四大運行機制，以保障市值管理體系的高效運行。

上下求索 上市公司積極破局

談及今年在市值管理實踐上遇到的困難，多家上市公司表達了對市場環(huán)境和行業(yè)發(fā)展境遇的關切。為突破自身發(fā)展瓶頸，不少公司表示正在探索“出?！庇媱?。蘇州科達董秘張文鈞表示，市值管理歸根結底體現(xiàn)的是公司的投資價值，若公司無法實現(xiàn)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，則難有投資價值。公司正大力推進業(yè)務結構調(diào)整，探索如何在共建“一帶一路”沿線國家開拓業(yè)務機會。

分紅被視為一種緩解信息不對稱、提振投資者信心的工具。但在這一工具的使用上，上市公司有必要樹立起正確的認知。上海財經(jīng)大學上海國際金融中心研究院院長馬文杰認為，分紅對自身價值未能被市場充分認識到的上市公司而言，可以在短期內(nèi)有效提升其價值。長期而言，提升上市公司市值的根本還是在于為投資者帶來持續(xù)穩(wěn)定的回報，增加投資者信心。

在政策引導下，多家上市公司開始探索回購增持再貸款政策的運用。不過，亦有不少公司提出，上市公司須根據(jù)自身實際情況審慎考慮是否需要申請回購增持再貸款。“無論如何，這筆貸款終究是一筆負債?！睆埦急硎?，企業(yè)須依據(jù)自身資金狀況與財務規(guī)劃審慎決策。此外，回購增持再貸款政策要求一定的自有資金配比，倘若公司現(xiàn)金流狀況不理想，將難以享受到這項政策紅利。

至于央企面臨的市值管理考核，王亞歌認為，央企市值管理考核的目的不在于考核本身，更多體現(xiàn)的是一種中長期的激勵，目的是引導上市公司增強對市值管理的重視程度，以激發(fā)上市公司經(jīng)營管理的活力與動力。