2024年，投科技創(chuàng)投行業(yè)政策暖風(fēng)陣陣，主線之道“耐心資本”成為關(guān)鍵詞。明朗與此同時(shí)，創(chuàng)投行業(yè)亦面臨深刻變革，機(jī)構(gòu)進(jìn)退洗牌加劇。熱議中文字幕亞洲亂碼熟女在線萌芽在此背景下，投科技創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的主線之道關(guān)注焦點(diǎn)何在？

近日，在重慶市委金融辦指導(dǎo)下，明朗由清科創(chuàng)業(yè)和投資界主辦、創(chuàng)投渝富控股集團(tuán)聯(lián)合主辦的機(jī)構(gòu)進(jìn)退第二十四屆中國(guó)股權(quán)投資年度大會(huì)在重慶舉辦。如何投硬科技，熱議以及如何看待并購(gòu)?fù)顺?，投科技成為眾多投資界領(lǐng)軍人物熱議的主線之道話題。

在會(huì)上，明朗多位投資人分享了對(duì)股權(quán)投資行業(yè)的思考。正如高瓴創(chuàng)始合伙人李良所言：“過(guò)去VC像是能看到未來(lái)的水晶球，今天更需要我們和企業(yè)家一起去共創(chuàng)未來(lái)。亞洲一卡2卡三卡4卡無(wú)卡下載投資行業(yè)最賴(lài)以生存的就是優(yōu)秀的企業(yè)家，所以我們要做的就是發(fā)掘更多出色的創(chuàng)業(yè)者，然后支持他們持續(xù)去做有創(chuàng)造力的事情?！?/p>

“投科技”主線明朗

“資本市場(chǎng)對(duì)于科技創(chuàng)新支持的決心不會(huì)動(dòng)搖，對(duì)于那些真正重視研發(fā)投入、有技術(shù)壁壘、一級(jí)市場(chǎng)一直堅(jiān)定陪伴支持的核心科技企業(yè)，資本市場(chǎng)一定會(huì)給予公正的評(píng)價(jià)，優(yōu)質(zhì)虧損科技企業(yè)的上市不會(huì)成為制度性障礙。”毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿說(shuō)。

近兩年，部分虧損企業(yè)在上市過(guò)程中遇到困難，導(dǎo)致很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在投資上更加保守。但今年以來(lái)，監(jiān)管層已多次強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的重要性。

從已有案例看，優(yōu)質(zhì)虧損科技企業(yè)面臨的亞洲一卡久久4卡5卡6卡7卡政策環(huán)境更為包容。11月29日，西安奕斯偉材料科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲上交所受理，這是“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來(lái)，上交所受理的首家未盈利擬IPO企業(yè)。

政策導(dǎo)向亦在影響創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資方向。應(yīng)文祿分析稱(chēng)，對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，沿著科技高水平自立自強(qiáng)、供應(yīng)鏈強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈這條主線去開(kāi)展布局，大方向不會(huì)錯(cuò)，尤其是對(duì)于一些“卡脖子”關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的企業(yè)、解決深層次進(jìn)口替代的企業(yè)，一定要敢于去重點(diǎn)布局，這考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，當(dāng)然過(guò)程中也一定要大膽假設(shè)、小心論證，堅(jiān)決避免偽科技。亞洲一卡一卡二新區(qū)無(wú)人區(qū)

“在當(dāng)前國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，我們處在‘小院高墻’格局中，如果想突破人家的高墻，不僅需要更強(qiáng)的技術(shù)‘硬度’，還需要具備能制約對(duì)手的能力。你對(duì)別人有制約的領(lǐng)域越多，別人一定會(huì)在更多領(lǐng)域放開(kāi)。想要突破現(xiàn)在的困局，應(yīng)加大硬科技投資力度和認(rèn)知推廣力度?！彼珊藤Y本創(chuàng)始合伙人厲偉表示。

集體“重倉(cāng)”AI賽道

2024年，創(chuàng)投圈最火賽道莫過(guò)于AI，不管是人民幣基金還是美元基金都在爭(zhēng)相布局。這是行業(yè)難得熱鬧的一幕，一筆筆大模型、具身智能等火爆融資相繼誕生，是亞洲一區(qū)二區(qū)觀看播放今年一級(jí)市場(chǎng)最深刻景象之一。

在具體的投資方向上，AI賽道被多位創(chuàng)投機(jī)構(gòu)“掌門(mén)人”高度看好。啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平表示：“我們對(duì)AI在中國(guó)的落地非常看好，2024年，啟明創(chuàng)投新投和續(xù)投的AI類(lèi)企業(yè)可能是科技板塊里最多的品類(lèi)，投資的企業(yè)包括具身智能領(lǐng)域的銀河通用，續(xù)投的企業(yè)包括階躍星辰等?！?/p>

達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、首席投資官肖冰介紹，目前的投資主題：一是自主可控和進(jìn)口替代；二是投資前沿技術(shù)相關(guān)的項(xiàng)目，包括人形機(jī)器人和創(chuàng)新藥的項(xiàng)目。達(dá)晨財(cái)智在很早期的階段就對(duì)智譜AI進(jìn)行了投資，目前正積極學(xué)習(xí)、實(shí)踐并不斷做出適應(yīng)和調(diào)整，未來(lái)希望能投出更多好項(xiàng)目。

“當(dāng)前最大的挑戰(zhàn)是要瞄準(zhǔn)未來(lái)去做更大膽的投資，在手資金比較多的情況下，我們內(nèi)部會(huì)把精力全部放在琢磨怎么把投資標(biāo)準(zhǔn)提得更高一些，盡可能地避免類(lèi)似人民幣基金在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代錯(cuò)失明星項(xiàng)目這樣的情況重演，尤其是在人工智能的浪潮中，能不能緊跟時(shí)代的步伐，成功投資于AI方向的領(lǐng)軍項(xiàng)目，這無(wú)疑是我們當(dāng)前亟須優(yōu)先面對(duì)的挑戰(zhàn)?！毙けQ(chēng)。

進(jìn)一步而言，投資人也普遍看好來(lái)自AI應(yīng)用端的投資機(jī)會(huì)。紅杉中國(guó)合伙人周逵表示，紅杉中國(guó)比較看重AI技術(shù)浪潮，這兩年主要是大模型技術(shù)的突破，大模型往前走是數(shù)據(jù)、算力和芯片，往后走是AI應(yīng)用?！艾F(xiàn)在大家的專(zhuān)注點(diǎn)在大模型，當(dāng)大模型性能越來(lái)越強(qiáng)時(shí)，期待明后年AI應(yīng)用會(huì)有好公司涌現(xiàn)出來(lái)?！敝苠诱f(shuō)。

紀(jì)源資本管理合伙人符績(jī)勛透露，紀(jì)源資本經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間關(guān)注AI后，已經(jīng)認(rèn)可大模型的大方向，更關(guān)注“大模型怎么商業(yè)化、場(chǎng)景在哪里”。目前來(lái)看，大模型可以應(yīng)用在機(jī)器人上，機(jī)器人可以作為一個(gè)載體，去突破原有的一些規(guī)則性問(wèn)題。因此，紀(jì)源資本投資了倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人、無(wú)人駕駛等方面的企業(yè)。

并購(gòu)?fù)顺龈苤匾?/strong>

參考美國(guó)市場(chǎng)，大量科技型企業(yè)最終是通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)退出，IPO的比例并不高。今年以來(lái)，“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”等陸續(xù)落地，上市公司并購(gòu)重組的政策空間進(jìn)一步打開(kāi)。

對(duì)于投資機(jī)構(gòu)和被投企業(yè)而言，并購(gòu)已經(jīng)不再是備選項(xiàng)。應(yīng)文祿預(yù)計(jì)，IPO和并購(gòu)重組將成為雙主流退出渠道。企業(yè)通過(guò)并購(gòu)?fù)顺龅男枨髮⒊掷m(xù)提升，特別是頭部企業(yè)、鏈主企業(yè)、央地國(guó)企等一大批優(yōu)勢(shì)企業(yè)和有實(shí)力的企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈并購(gòu)整合的意愿越來(lái)越強(qiáng)，在政策鼓勵(lì)加持下，并購(gòu)整合正在變成新動(dòng)力、新趨勢(shì)。

上?？苿?chuàng)銀行董事總經(jīng)理、首席信貸官李群觀察到，過(guò)去，許多企業(yè)可能堅(jiān)持非IPO退出不可，但現(xiàn)在它們開(kāi)始探索更多元化的退出路徑，尋找更適合自身的選擇。以一家B輪生物醫(yī)藥公司為例，該公司之前盡管管線進(jìn)展順利，但也面臨著資金即將耗盡的局面。該公司三位創(chuàng)始人以非常開(kāi)放的心態(tài)尋求解決方案，并最終與一家美國(guó)上市公司達(dá)成了并購(gòu)交易。

“這是一個(gè)非常成功的退出案例，投資人在B輪持有的股份轉(zhuǎn)化為上市公司的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了可變現(xiàn)性，并且這家上市公司的表現(xiàn)也非常出色。因此，企業(yè)應(yīng)更早地了解退出路徑的重要性?！崩钊赫f(shuō)。

厲偉期待，資本市場(chǎng)在并購(gòu)方面能夠給上市公司更大的主動(dòng)權(quán)，“我們建議，在支持上市公司并購(gòu)硬科技企業(yè)時(shí)采取更加創(chuàng)新的方式。例如，上市公司發(fā)行5%以下股份收購(gòu)硬科技企業(yè)，能否允許上市公司通過(guò)簡(jiǎn)化程序進(jìn)行并購(gòu)，從而更有效地推動(dòng)硬科技投資的發(fā)展?！?/p>

(責(zé)任編輯：亞洲歐美在線觀看)