9月下旬以來，增量資金自何一攬子增量政策出臺，增量資金自何A股走出一輪強(qiáng)勁的增量資金自何反彈行情。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，增量資金自何本輪行情主要由增量資金推動(dòng)，增量資金自何其中股票ETF、增量資金自何國產(chǎn)精品扒開腿做爽爽爽A片小分紅回購、增量資金自何海外資金貢獻(xiàn)頗多力量。增量資金自何

進(jìn)入12月，增量資金自何海外資金做多中國資產(chǎn)跡象明顯，增量資金自何一只杠桿做多A股的增量資金自何產(chǎn)品規(guī)模更是創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，增量資金自何多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，增量資金自何隨著中國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)修復(fù)，增量資金自何更多支持政策出臺的增量資金自何預(yù)期不斷增強(qiáng)，資金配置需求或出現(xiàn)更積極的邊際變化，有望支持A股繼續(xù)走強(qiáng)。

分紅回購和ETF成重要推手

截至12月10日收盤，國產(chǎn) 片巜廚房里的秘密9月24日以來深證成指和上證指數(shù)分別上漲33.76%、24.5%，在全球主流市場中排名前二。對此，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，股票ETF份額增長和上市公司的分紅回購是本輪增量資金的主要來源。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，9月24日以來股票ETF合計(jì)獲得690.4億元資金凈流入。具體來看，嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF份額增長125.61億份，按照成交均價(jià)1.4元計(jì)算，該ETF獲得176.24億元資金凈流入，排名第一。嘉實(shí)中證500ETF、景順長城中證A500ETF和摩根中證A500ETF分別獲得152.26億元、134.4億元和101.57億元資金凈流入。國產(chǎn) 色咪味此外，嘉實(shí)中證A500ETF、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF和易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF均獲70億元以上資金凈流入。

今年以來，股票ETF持續(xù)獲得資金流入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月9日，股票ETF份額增長2933.26億份，合計(jì)獲得7588.85億元資金凈流入。其中，華泰柏瑞滬深300ETF獲得1903.24億元資金凈流入，排名第一；華夏滬深300ETF以1041.54億元緊隨其后；嘉實(shí)滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF和華夏上證50ETF均獲500億元以上資金凈流入。

除股票ETF“輸血”外，上市公司回購和分紅也貢獻(xiàn)了重要力量。五礦期貨表示，從歷史上看，國產(chǎn) 婷婷久久精品99股市的增量資金來源較為多樣，包括外資、偏股型基金、融資余額、ETF凈申購、分紅和回購等。今年以來上市公司回購金額大幅增加，盡管回購主要用于股權(quán)激勵(lì)，但這部分股權(quán)短期內(nèi)不會賣出，實(shí)質(zhì)上也是一股買入力量。

五礦期貨稱，在監(jiān)管層的引導(dǎo)和自身資本開支下降的背景下，今年以來上市公司中期分紅較多，且大部分上市公司的股息支付率都在提升，預(yù)計(jì)2024年度上市公司的分紅總額約28000億元，較2023年增加近6000億元。若考慮自由流通市值對應(yīng)的國產(chǎn) 又粗又大的視頻分紅總額，預(yù)計(jì)2024年約8500億元，較2023年增加約1500億元。

海外資金做多中國資產(chǎn)

12月以來，海外資金看漲中國資產(chǎn)的信號顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月2日至6日，海外資金通過杠桿ETF買入包括A股在內(nèi)的中國股票，相關(guān)杠桿做多A股產(chǎn)品的規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。

富途數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月6日收盤，2倍做多滬深300ETF-Direxion的資產(chǎn)規(guī)模升至3.54億美元，相較11月29日的2.71億美元大增30.54%，創(chuàng)下歷史新高。

期權(quán)市場數(shù)據(jù)顯示，美東時(shí)間12月2日，超20萬份2倍做多滬深300ETF-Direxion看漲期權(quán)被買入，按每份約2.64美元的合約平均價(jià)格計(jì)算，該筆交易總計(jì)斥資5500萬美元。該期權(quán)允許持有者在明年5月中旬之前的任何時(shí)候以每份15美元的價(jià)格購買2000萬份該ETF。據(jù)悉，該ETF的期權(quán)交易量一般較少，突然涌現(xiàn)20萬份的單日大筆交易非常罕見，引發(fā)市場關(guān)注。

此外，華爾街交易員還買入了另一只更具杠桿性的ETF看漲期權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，11月29日，超98000份于2026年1月到期、行權(quán)價(jià)在27美元的Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF看漲期權(quán)成交，該ETF3倍做多富時(shí)中國指數(shù)。12月6日，該看漲期權(quán)再度成交38000份。

一系列動(dòng)作背后，是中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善。11月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，連續(xù)2個(gè)月處于榮枯線以上，創(chuàng)下近7個(gè)月新高。

分析人士認(rèn)為，9月底至10月，外資大幅流入中國股票ETF，11月出現(xiàn)流出的情況，近期中國股票ETF突然涌現(xiàn)大量看漲期權(quán)，或預(yù)示著外資對中國資產(chǎn)情緒再度升溫。

增量資金或?qū)⒊掷m(xù)涌入

展望未來，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受多重利好因素疊加影響，增量資金將持續(xù)涌入中國市場。

華西證券表示，寬裕的流動(dòng)性和樂觀的政策預(yù)期是近期行情的主要支撐，“跨年行情”值得期待。近期外資情緒回暖，融資資金持續(xù)凈買入，險(xiǎn)資等中長期資金流入也有望支撐股市的流動(dòng)性。

在五礦期貨看來，隨著市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率下降，大量場外資金可能會借道ETF配置中國股市以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值，未來此類資金有望繼續(xù)成為推動(dòng)A股上漲的重要力量。

“9月下旬以來一系列增量政策的出臺提振了市場預(yù)期，供給端各類型資金增長明顯，市場成交量大幅上升，使市場保持較高的活躍度。隨著經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期向好，政策推動(dòng)長線增量資金入市，市場中長期表現(xiàn)值得期待。”華龍證券稱。

量子基金創(chuàng)始人吉姆·羅杰斯近期大幅減持各個(gè)市場的投資頭寸，但保留了對中國等市場的投資?！拔艺J(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)發(fā)展，它將在世界經(jīng)濟(jì)中變得更加重要?！绷_杰斯稱。

施羅德投資認(rèn)為，中國股票市場有了更強(qiáng)有力的政策支撐，政策可能會進(jìn)一步推動(dòng)市場走勢，同時(shí)，當(dāng)前市場的位置相對有利——外國投資者仍未充分配置中國市場，中國投資者持有的現(xiàn)金余額較高。

瑞銀資產(chǎn)管理于12月5日發(fā)布了最新一期The Red Thread報(bào)告。 瑞銀資產(chǎn)管理全球投資總監(jiān)巴里·吉爾在分析全球分散投資的趨勢以及中國在投資組合中的作用時(shí)表示：“中國是我的首選。這是目前全球最具性價(jià)比的股票市場。無論是政策還是企業(yè)的資本配置決策等，中國在許多方面都有潛力給投資者帶來驚喜。可以說，與潛在的回報(bào)相比，投資中國資產(chǎn)的成本不足為道。”

近期，在中國香港舉行的The Red Thread報(bào)告路演活動(dòng)上，瑞銀資產(chǎn)管理投資專家表示，可將中國視作分散投資策略中的“萬能牌”。除財(cái)政貨幣政策外，著力為消費(fèi)者、投資者及企業(yè)提供保障性支持的相關(guān)措施非常有助于恢復(fù)整體信心。

瑞銀資產(chǎn)管理中國股票主管施斌表示，考慮到眾多優(yōu)質(zhì)公司的估值非常具有吸引力，投資中國股市的機(jī)遇非常樂觀。“我們尤其看好在全球市場占有率不斷增長的中國公司。此外，重視以派息及股票回購回饋投資者的中國公司有望表現(xiàn)良好?！?/p>

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