“震蕩”的震蕩稀土：供給約束成效初顯 2025有望開(kāi)啟稀土磁材成長(zhǎng)大年 2024年12月29日 00:13 來(lái)源：財(cái)聯(lián)社 小 中 大 東方財(cái)富APP

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　　2024年是稀土行業(yè)持續(xù)調(diào)整的第三個(gè)年頭。從政策端看，效初顯2024年對(duì)稀土行業(yè)而言卻是望開(kāi)個(gè)“大年”。作為戰(zhàn)略小金屬，啟稀國(guó)產(chǎn)69精品久久久久人妻受地緣政治、材成長(zhǎng)供需關(guān)系影響，震蕩今年以來(lái)稀土價(jià)格的土供土磁走勢(shì)波動(dòng)頻率加大。在此背景下，束成稀土企業(yè)的效初顯業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑。與此同時(shí)，望開(kāi)2024年稀土指標(biāo)的啟稀增速在放緩，但產(chǎn)業(yè)整合的材成長(zhǎng)步伐仍在加速。

　　今年1月，震蕩廣晟有色實(shí)控人將由廣東省國(guó)資委變更為中國(guó)稀土集團(tuán)，國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)“一南一北”格局加速演進(jìn)；10月，北方稀土綠色冶煉升級(jí)改造項(xiàng)目一期工程建成投產(chǎn)，標(biāo)志著全球最大的稀土原料生產(chǎn)基地正式投入運(yùn)行……這些激蕩的故事，注定將在中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上留下濃重的一筆。

　　“震蕩”中的稀土行業(yè)后市走勢(shì)如何？

　　中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，稀土價(jià)格指數(shù)為163.5點(diǎn)，較年內(nèi)1月2日最高點(diǎn)198點(diǎn)跌去17.42%。國(guó)產(chǎn)精品日本不卡一區(qū)二區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，12月27日氧化鐠釹市場(chǎng)均價(jià)為39.8萬(wàn)元/噸，較年初（1月2日）44.3萬(wàn)元/噸的價(jià)格下降10.16%；鏑價(jià)則已至今年新低160萬(wàn)元/噸。

　?。▓D表來(lái)源：中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)，12月27日發(fā)布）

　　談及稀土行情，中國(guó)稀土在2024年第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上指出，2024年，受市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)供需周期等因素影響，主要稀土產(chǎn)品價(jià)格在第一季度呈快速下行走勢(shì)，第二、三季度在相對(duì)低位呈波動(dòng)變化。進(jìn)入第四季度，部分稀土產(chǎn)品價(jià)格有所回暖。

　　“原料端，2024年國(guó)內(nèi)稀土開(kāi)采指標(biāo)增速回歸合理范圍，全年開(kāi)采總量指標(biāo)同比增幅僅為5.88%；進(jìn)口礦美國(guó)金屬礦持續(xù)縮量，緬甸礦格局暫未明朗，進(jìn)口受阻較大，整體進(jìn)口趨勢(shì)較往年增幅同樣有所收窄。需求端，今年整體需求較往年仍有增長(zhǎng)，體現(xiàn)在毛坯產(chǎn)出量同比上揚(yáng)，國(guó)產(chǎn)精品日本免費(fèi)視頻但中高端應(yīng)用領(lǐng)域隨著市場(chǎng)飽和度增加，整體增速有所放緩，市場(chǎng)依舊處于供過(guò)于求階段。價(jià)格端，今年全年價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)為低位窄幅震蕩，整體價(jià)格走勢(shì)相較于去年高低價(jià)差有所收緊，走勢(shì)更為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)后市主流價(jià)格振幅將持續(xù)收窄。”上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部稀土分析師李聰明對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

　　在李聰明看來(lái)，2025年稀土價(jià)格走勢(shì)或?qū)?yōu)于今年的行情。從下游需求來(lái)看，中高端領(lǐng)域訂單仍有部分增量，但預(yù)計(jì)增幅會(huì)小幅放緩。

　　富寶資訊稀土分析師魏凱莉告訴記者，相較于2023年，今年稀土行情相對(duì)平穩(wěn)，氧化鐠釹整體圍繞40萬(wàn)-45萬(wàn)元/噸的價(jià)格上下徘徊。展望后市，魏凱莉預(yù)計(jì)2025年稀土市場(chǎng)將延續(xù)今年的弱穩(wěn)震蕩行情，漲跌空間均不大。

　　“根據(jù)我們?cè)谮M州的調(diào)研，龍南地區(qū)的國(guó)產(chǎn)精品日本歐美一區(qū)二區(qū)稀土企業(yè)有望在明年第二季度恢復(fù)正常生產(chǎn)。需求方面，明年新能源領(lǐng)域需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，機(jī)器人是另一個(gè)新興的方向。”魏凱莉稱，從往年發(fā)布的稀土指標(biāo)來(lái)看，增長(zhǎng)已成為慣例，加上下游需求表現(xiàn)尚佳，預(yù)計(jì)明年稀土指標(biāo)繼續(xù)增長(zhǎng)的可能性較大。

　　另?yè)?jù)“SMM稀土”公眾號(hào)12月26日發(fā)布稱，隨著緬甸水果已經(jīng)運(yùn)往國(guó)內(nèi)，預(yù)計(jì)緬甸礦進(jìn)口也將于月底或者下月月初進(jìn)入國(guó)內(nèi)，進(jìn)而帶來(lái)供應(yīng)的增加。

　　虧損下，稀土產(chǎn)業(yè)整合的步伐加速

　　從業(yè)績(jī)來(lái)看，2024年前三季度，幾大稀土巨頭中僅廈門(mén)鎢業(yè)（600549.SH）的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)，但公司營(yíng)收卻出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑。

　　稀土業(yè)務(wù)板塊，前三季度廈門(mén)鎢業(yè)稀土業(yè)務(wù)營(yíng)收32.03億元，同比下降18.25%，主要是由于原材料價(jià)格下降，以及原稀土冶煉分離業(yè)務(wù)本期不再納入合并報(bào)表范圍的影響；利潤(rùn)總額為1.8億元，同比增長(zhǎng)61.92%。國(guó)產(chǎn)精品日本一區(qū)二區(qū)在線播放

　　同期，北方稀土和盛和資源營(yíng)利雙降，前者凈利下跌七成，后者凈利下跌四成，主要原因是稀土產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下降導(dǎo)致毛利減少；中國(guó)稀土、廣晟有色、包鋼股份分別凈虧損2.03億元、2.76億元、5.16億元，其營(yíng)收降幅分別為45.03%、43.85%和6.94%?？梢?jiàn)，前三季度稀土巨頭虧損的比例達(dá)50%。

　　記者注意到，2024年北方稀土生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)收430億元以上、利潤(rùn)總額43億元以上。財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度的營(yíng)收、利潤(rùn)總額分別為215.6億元、10.04億元。據(jù)此計(jì)算，前三季度公司營(yíng)收、利潤(rùn)總額分別僅完成全年目標(biāo)的50.24%和23.35%。

　　另一方面，今年北方稀土稀土產(chǎn)品產(chǎn)銷量再創(chuàng)新高。公告顯示，前三季度公司稀土冶煉分離產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)12.95%，稀土金屬產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)39.46%，稀土功能材料產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)21.35%。

　　出現(xiàn)虧損的三家企業(yè)中，包鋼股份獨(dú)占白云鄂博礦的稀土精礦資源，并銷售給唯一客戶北方稀土。今年前三季度公司凈虧損5.16億元，其中第三季度凈利潤(rùn)虧損6.25億元。要知道，上半年公司還是盈利1.08億元。

　　對(duì)此，包鋼股份解釋稱，今年以來(lái)鋼鐵行業(yè)強(qiáng)供給、弱需求、低價(jià)格、高成本態(tài)勢(shì)明顯，三季度鋼材市場(chǎng)價(jià)格下行，鋼價(jià)跌幅高于原材料價(jià)格跌幅，盈利水平下降。

　　除了鋼鐵業(yè)務(wù)不振外，稀土價(jià)格下跌對(duì)包鋼股份的業(yè)績(jī)沖擊也不小。2023年，公司預(yù)計(jì)稀土精礦銷售金額132.8億元，最終實(shí)際發(fā)生金額91.09億元。2024年，包鋼股份預(yù)計(jì)稀土精礦銷售金額106.1億元，但據(jù)公告，今年前三季度公司稀土精礦收入僅54.02億元。

　　無(wú)獨(dú)有偶，受稀土產(chǎn)品價(jià)格下跌的影響，中國(guó)稀土集團(tuán)旗下的中國(guó)稀土、廣晟有色兩家上市企業(yè)因前三季度計(jì)提減值準(zhǔn)備增加也陷入虧損。2024年1月，廣晟有色公告，中國(guó)稀土集團(tuán)將無(wú)償受讓廣東省稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)持有公司38.45%的股份；劃轉(zhuǎn)完成后，其實(shí)控人將由廣東省國(guó)資委變更為中國(guó)稀土集團(tuán)。

　　至此，國(guó)內(nèi)“一南一北，南重北輕”的稀土產(chǎn)業(yè)格局基本形成。另外，中國(guó)稀土集團(tuán)和福建稀土集團(tuán)的合作也已在推進(jìn)中。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，廈門(mén)鎢業(yè)被納入中國(guó)稀土集團(tuán)或已提上日程。

　　供給端約束成效初顯

　　眾所周知，國(guó)內(nèi)的稀土生產(chǎn)和分離受到指標(biāo)管控調(diào)節(jié)。因此，工信部和自然資源部每年下發(fā)的稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)備受市場(chǎng)關(guān)注。相較于2023年，2024年稀土指標(biāo)的批次回歸正常，但由于缺少第三批稀土指標(biāo)的加持，今年全年的稀土指標(biāo)增幅收窄。

　　總體來(lái)看，2024年前兩批合計(jì)稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為27萬(wàn)噸、25.4萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)4.16%和5.88%。對(duì)比來(lái)看，2023年全年稀土開(kāi)采、冶煉分離總量控制指標(biāo)的增幅分別為21.4%和20.7%。

　　從稀土開(kāi)采總量指標(biāo)的分類來(lái)看，2024年離子型開(kāi)采總量指標(biāo)為1.915萬(wàn)噸，與往年保持一致；巖礦型開(kāi)采總量指標(biāo)為25.085萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.36%。2020年至2023年，輕稀土開(kāi)采指標(biāo)同比增速分別為7.09%、23.17%、28.22%和23.6%。不難發(fā)現(xiàn)，這是2020年以來(lái)，輕稀土開(kāi)采指標(biāo)增速首次跌破7%。

　　銀河證券8月25日在研報(bào)中稱，假設(shè)年內(nèi)不發(fā)放第三批稀土指標(biāo)，今年國(guó)內(nèi)稀土礦供給增速為6%。據(jù)其預(yù)測(cè)，2024年全球稀土供應(yīng)增速為5%，而全球氧化鐠釹需求增速為9%，高于稀土供給增速，因此稀土供需格局有望改善，稀土價(jià)格有望迎來(lái)底部回升。

　　除稀土指標(biāo)增速放緩?fù)?，稀土行業(yè)供給側(cè)的集中度也在不斷提升。今年6月29日，國(guó)務(wù)院正式公布《稀土管理?xiàng)l例》，自2024年10月1日起施行。中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)迎來(lái)首部專門(mén)的立法規(guī)范。

　　《條例》共32條，涵蓋了稀土資源保護(hù)、管理體制、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)管等多個(gè)方面。條例明確規(guī)定稀土資源屬于國(guó)家所有，任何組織和個(gè)人不得侵占或破壞稀土資源，國(guó)家將對(duì)稀土資源實(shí)行保護(hù)性開(kāi)采。同時(shí)，《條例》要求對(duì)稀土開(kāi)采和冶煉分離實(shí)行總量調(diào)控，并優(yōu)化動(dòng)態(tài)管理。

　　11月12日，中國(guó)稀土發(fā)布的投資者調(diào)研紀(jì)要顯示，伴隨著《稀土管理?xiàng)l例》的正式實(shí)施以及供需格局的改善，主要稀土產(chǎn)品價(jià)格有望回歸至相對(duì)合理區(qū)間。

　　國(guó)泰君安證券有色金屬行業(yè)首席分析師于嘉懿認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)稀土指標(biāo)從強(qiáng)供給釋放周期轉(zhuǎn)換到供給約束格局，疊加海外規(guī)劃增量多但實(shí)際放量緩慢，供給端約束成效初顯?！靶履茉窜?、風(fēng)電需求延續(xù)增長(zhǎng)，工業(yè)電機(jī)的設(shè)備更新需求有效抬升2025-2026年需求曲線，或接力新能源成為稀土的重要需求增長(zhǎng)來(lái)源；再疊加機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景擴(kuò)張，2025年或再度開(kāi)啟稀土磁材成長(zhǎng)大年。”

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）