在中國(guó)小家電這片競(jìng)爭(zhēng)激烈的上市首虧市場(chǎng)中，九陽(yáng)曾憑借開創(chuàng)性的單季電龍豆?jié){機(jī)品類，一路高歌猛進(jìn)，頭跑迅速擴(kuò)張版圖。不動(dòng)彼時(shí)的上市首虧它宛如一顆璀璨明星，讓同行競(jìng)爭(zhēng)者難以企及，單季電龍國(guó)產(chǎn)寡婦亂子倫一區(qū)二區(qū)三區(qū)。“豆?jié){機(jī)大王”的頭跑稱號(hào)實(shí)至名歸，穩(wěn)坐行業(yè)王者之位。不動(dòng)

然而，上市首虧時(shí)光流轉(zhuǎn)，單季電龍近年來，頭跑這個(gè)曾經(jīng)輝煌無限的不動(dòng)老牌小家電巨頭卻陷入了重重困境。市場(chǎng)風(fēng)云變幻，上市首虧行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化，單季電龍?jiān)?jīng)的頭跑優(yōu)勢(shì)逐漸被侵蝕，九陽(yáng)不得不直面諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)和巨大壓力。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)猶如敲響的警鐘，2024年前三季度，九陽(yáng)股份營(yíng)業(yè)收入為 61.82億元，同比下降 8.84%，歸母凈利潤(rùn)更是僅為9806.39萬元，與去年同期相比暴跌73.02%。國(guó)產(chǎn)精品A81如此大幅的下滑令人瞠目結(jié)舌，“跑不動(dòng)”的質(zhì)疑聲也隨之而來。

那么，具體業(yè)績(jī)?nèi)绾?？業(yè)績(jī)背后又隱藏著怎樣的行業(yè)格局與企業(yè)挑戰(zhàn)？本文，我們將九陽(yáng)股份置于 2024 年度小家電上市企業(yè)的大環(huán)境中一探究竟。

一、上市以來單季收虧，凈利潤(rùn)同比下滑73%

根據(jù)公開資料，A 股小家電行業(yè)上市公司共計(jì)22家，在 2024 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入832.00億元，行業(yè)整體呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。其中，蘇泊爾、新寶股份、科沃斯三家公司的收入均超百億，分別為165.12億元、126.90億元、102.26億元。

從整體來看，共計(jì)有9家公司出現(xiàn)了收入的下滑，占比接近一半，國(guó)產(chǎn)精品a無線這反映出行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜性。

在收入下滑的企業(yè)中，九陽(yáng)股份的表現(xiàn)頗為引人注目。其 2024年前三季度營(yíng)收同比下滑幅度達(dá)到-16.85%，在行業(yè)內(nèi)下滑幅度較大。與蘇泊爾、新寶股份等相比，九陽(yáng)股份在營(yíng)收規(guī)模和增長(zhǎng)趨勢(shì)上已拉開差距。

蘇泊爾憑借多元化的產(chǎn)品布局和強(qiáng)大的品牌影響力，保持著穩(wěn)健的增長(zhǎng)步伐；新寶股份也在自身擅長(zhǎng)的領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，營(yíng)收規(guī)模遠(yuǎn)超九陽(yáng)。而九陽(yáng)股份，曾經(jīng)的輝煌似乎逐漸黯淡，在行業(yè)中的地位面臨挑戰(zhàn)。

在凈利潤(rùn)方面，有10家公司出現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)的減少，占比接近一半。這一現(xiàn)象表明，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，小家電行業(yè)面臨著一定的盈利壓力。諸多因素如原材料價(jià)格波動(dòng)、國(guó)產(chǎn)精品jizz在線觀看老狼市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)者需求變化等，都在不同程度上影響著企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

值得注意的是，九陽(yáng)股份第三季度的表現(xiàn)尤為嚴(yán)峻。第三季度，九陽(yáng)股份營(yíng)收為17.95億元，同比下降27.12%；歸母凈利潤(rùn)為-7732.87萬元，這一數(shù)據(jù)震驚市場(chǎng)，因?yàn)檫@是九陽(yáng)股份自 2008 年上市以來首次出現(xiàn)單季度虧損。

此前，九陽(yáng)股份雖有凈利潤(rùn)波動(dòng)，但從未陷入單季度虧損的境地。這一首次虧損不僅是一個(gè)數(shù)字的變化，更像是一個(gè)信號(hào)，預(yù)示著九陽(yáng)股份面臨著前所未有的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

與其他企業(yè)相比，如小熊電器前三季度歸母凈利潤(rùn)同比下降42.91%，飛科電器上半年歸母凈利潤(rùn)同比下降48.13%等，九陽(yáng)股份的單季度虧損使其在行業(yè)內(nèi)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)處于極為不利的位置，進(jìn)一步凸顯了其盈利能力的國(guó)產(chǎn)精品MP4惡化。

從毛利率來看，行業(yè)內(nèi)企業(yè)呈現(xiàn)出多樣化的態(tài)勢(shì)，銷售毛利率的區(qū)間從60%到16%。九陽(yáng)股份2024年前三季度毛利率為26.27%，雖有一定水平，但在行業(yè)中并非處于領(lǐng)先地位。

與一些毛利率較高的企業(yè)相比，九陽(yáng)股份在產(chǎn)品附加值創(chuàng)造和成本控制方面仍有提升空間。例如，部分企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、高端品牌定位等方式實(shí)現(xiàn)了較高的毛利率，而九陽(yáng)股份需要思考如何進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，以提升產(chǎn)品的盈利能力。

二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局下九陽(yáng)的挑戰(zhàn)與潛在機(jī)遇

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，九陽(yáng)股份面臨著諸多挑戰(zhàn)。其曾經(jīng)的旗艦產(chǎn)品豆?jié){機(jī)，曾占據(jù)市場(chǎng)超過70%份額，如今卻顯示出明顯的市場(chǎng)疲軟。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，其豆?jié){機(jī)系列的收入從2020年的高峰47.44億元，下降至2023年的29.4億元，跌幅達(dá)到38%。這一數(shù)據(jù)清晰地反映出豆?jié){機(jī)市場(chǎng)的萎縮趨勢(shì)，消費(fèi)者需求可能逐漸向其他飲品制作設(shè)備或新興小家電品類轉(zhuǎn)移。

此外，九陽(yáng)的其他產(chǎn)品線同樣遭受挫折。除了西式電器系列外，其他主要產(chǎn)品線如炊具和食品加工機(jī)系列均經(jīng)歷了收入下滑。特別是炊具系列，其 2023年的收入僅為4.21億元，較前一年下降了33.66%，這一顯著跌幅不僅是產(chǎn)品失寵的直接反映，更是九陽(yáng)未能及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)戰(zhàn)略的結(jié)果。

盡管西式電器系列在2022至2023年間有所增長(zhǎng)，但增速?gòu)?9.62%急劇降至2023年的2.6%，這一變化可能表明市場(chǎng)逐漸趨向飽和，或者九陽(yáng)在該領(lǐng)域的創(chuàng)新力不足，未能持續(xù)推出吸引消費(fèi)者的新產(chǎn)品或新功能，從而導(dǎo)致增長(zhǎng)乏力。

在多元化布局方面，九陽(yáng)股份可謂歷經(jīng)坎坷。2014年推出的Onecup膠囊式飲品機(jī)，雖有4代產(chǎn)品與51個(gè)單品，欲涵蓋多種飲品，卻因市場(chǎng)接受度低及成本問題，于2022年11月停運(yùn)。這凸顯其新品研發(fā)時(shí)對(duì)市場(chǎng)需求調(diào)研不足，未能精準(zhǔn)把握消費(fèi)者偏好，且成本把控不佳致定價(jià)失準(zhǔn)。

2018年，九陽(yáng)收購(gòu)美國(guó)清潔電器品牌Shark的中國(guó)子公司尚科寧家 51% 股權(quán)，進(jìn)軍清潔設(shè)備領(lǐng)域，但其產(chǎn)品線財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未公開，盈利能力存疑，這使九陽(yáng)難以評(píng)估與調(diào)整戰(zhàn)略，徒增風(fēng)險(xiǎn)。

2023年12 月，九陽(yáng)溢價(jià)1.26億元收購(gòu)虧損的甲殼蟲智能 68.4517% 股權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，深圳甲殼蟲 2023年及2024 年上半年持續(xù)虧損，雖收入有增長(zhǎng)但仍未扭虧，資金狀況趨緊。九陽(yáng)在收購(gòu)不到一年便剝離，既因不想承受其持續(xù)虧損負(fù)擔(dān)，也因市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻，單季度虧損下業(yè)績(jī)壓力巨大。

此外，在如火如荼的海外業(yè)務(wù)方面，九陽(yáng)股份雖有布局，但以sharkninja 進(jìn)行ODM代工為主毛利率較低。這表明九陽(yáng)股份在海外市場(chǎng)拓展和業(yè)務(wù)模式上需要進(jìn)一步優(yōu)化和創(chuàng)新。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)，海外市場(chǎng)對(duì)于小家電企業(yè)來說是一片廣闊的天地。九陽(yáng)股份若能加大在海外市場(chǎng)的投入，提升自主品牌的影響力，優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，將有望在海外市場(chǎng)獲得更大的發(fā)展空間，為企業(yè)的增長(zhǎng)注入新的動(dòng)力。

盡管九陽(yáng)股份目前面臨諸多困境，但不可忽視的是，作為小家電領(lǐng)域的老牌玩家，其在品牌知名度和渠道建設(shè)方面仍有深厚基礎(chǔ)。經(jīng)過多年的市場(chǎng)耕耘，九陽(yáng)品牌在消費(fèi)者心中具有較高的認(rèn)知度和美譽(yù)度，這是企業(yè)寶貴的無形資產(chǎn)。

同時(shí)，九陽(yáng)在銷售渠道上也擁有廣泛的布局，無論是線上電商平臺(tái)還是線下實(shí)體店，都積累了豐富的資源和經(jīng)驗(yàn)。未來，九陽(yáng)股份可以充分利用這些優(yōu)勢(shì)，通過品牌升級(jí)、渠道優(yōu)化等方式，提升產(chǎn)品的市場(chǎng)覆蓋率和銷售轉(zhuǎn)化率，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值的最大化。

總體而言，2024年的小家電行業(yè)呈現(xiàn)出復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)格局。九陽(yáng)股份作為曾經(jīng)的龍頭企業(yè)，如今面臨著業(yè)績(jī)下滑、市場(chǎng)份額受擠、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降等諸多問題。

然而，九陽(yáng)股份在品牌知名度、渠道建設(shè)等方面的基礎(chǔ)為其提供了一定的反彈潛力。未來，九陽(yáng)股份需深入剖析自身問題，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升品牌營(yíng)銷能力，同時(shí)合理控制成本，積極拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，如此，方有可能在硝煙彌漫的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍，重燃增長(zhǎng)引擎，穩(wěn)固并拓展其于小家電行業(yè)的領(lǐng)軍地位，續(xù)寫昔日輝煌。否則，“跑不動(dòng)”的困境可能會(huì)進(jìn)一步加劇。

*本文為《廚電新觀察》原創(chuàng)文，轉(zhuǎn)載需注明出處。

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