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2025年開年，資金A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩調(diào)整，面整各類指數(shù)和風(fēng)格均出現(xiàn)下跌。體平對(duì)此，穩(wěn)春機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，季行歲末年初的情仍18 Free XXXX Movies HD18 tube資金集中調(diào)倉(cāng)或是本輪市場(chǎng)震蕩的主導(dǎo)因素。但當(dāng)前市場(chǎng)各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)平穩(wěn)，可期政策發(fā)力依然是資金A股重要的支撐因素，短期調(diào)整將為后續(xù)春季行情演繹空間的面整增加奠定基礎(chǔ)。

具體風(fēng)格表現(xiàn)上，體平機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，穩(wěn)春從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，季行亞洲國(guó)產(chǎn)精品久久久久秋霞影院春節(jié)前投資者可以更多關(guān)注紅利資產(chǎn)、情仍金融板塊等大盤價(jià)值風(fēng)格?？善?/p>

短期調(diào)整或不改春季行情

中信證券分析認(rèn)為，資金歲末年初的資金集中調(diào)倉(cāng)或?qū)е卤据喪袌?chǎng)下行。從整體情況來看，當(dāng)前兩市融資余額雖處高位，但集中平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)可控；量化策略運(yùn)行平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口明顯收縮；保證金和基金申贖等資金面整體平穩(wěn)，并未出現(xiàn)明顯異常。因此市場(chǎng)后續(xù)不會(huì)出現(xiàn)極端流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)春節(jié)后將開始醞釀春季攻勢(shì)。亞洲國(guó)產(chǎn)精品久久久久日本竹山梨

申萬宏源證券表示，2024年12月中旬以來，市場(chǎng)逐漸進(jìn)入“賺錢效應(yīng)”收縮階段，新主題投資挖掘的勝率下降，交易性資金活躍度開始退坡。不過，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策發(fā)力依然是市場(chǎng)重要的支撐因素，短期調(diào)整為后續(xù)春季行情演繹空間的增加奠定了基礎(chǔ)?！罢{(diào)整后，春季行情還是亞洲國(guó)產(chǎn)精品嫩草影院在線觀看有機(jī)會(huì)的震蕩市，有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)支撐的科技主題可能出現(xiàn)第二和第三波創(chuàng)新高行情?！鄙耆f宏源證券表示。

華金證券稱，歷史上春季行情節(jié)奏并不完全一致，今年的春季行情還在，短期市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整幅度有限，休整后將是逢低配置良機(jī)。

中國(guó)銀河證券認(rèn)為，流動(dòng)性方面，歲末年初為了應(yīng)對(duì)節(jié)假日期間的資金需求，央行通常會(huì)投放流動(dòng)性，亞洲國(guó)產(chǎn)精品無碼AAA片帶來資金面的寬松?；久嫔?，一季度正處于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與業(yè)績(jī)真空期，經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)注度可能會(huì)有所降低。在政策基調(diào)偏積極、市場(chǎng)流動(dòng)性整體寬松的背景下，投資者對(duì)后續(xù)企業(yè)盈利改善的預(yù)期逐步加強(qiáng)，A股估值中樞有望持續(xù)抬升。因此，中國(guó)銀河證券判斷，A股市場(chǎng)的傳統(tǒng)春季行情正當(dāng)時(shí)，投資者可積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

信達(dá)證券表示，短期休整過后，春節(jié)前可能是較好的買點(diǎn)。一方面，季節(jié)性規(guī)律顯示2月是一季度勝率和賠率最好的月份；另一方面，3月至4月將是驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和居民消費(fèi)熱情能否繼續(xù)加速的重要時(shí)點(diǎn)，而經(jīng)歷短期調(diào)整后，春節(jié)前市場(chǎng)估值已回調(diào)至較合理的階段，投資者有望迎來較安全的買點(diǎn)。

大盤價(jià)值風(fēng)格預(yù)計(jì)短期占優(yōu)

具體配置上，財(cái)通證券認(rèn)為，回顧過往15年的春季行情，春節(jié)前投資者可以更多關(guān)注紅利、金融等大盤藍(lán)籌方向，以穩(wěn)為主，持股過節(jié)；而小盤股在春節(jié)后往往有所表現(xiàn)，其中TMT等成長(zhǎng)板塊是領(lǐng)漲龍頭。

海通證券同樣表示，歷史上歲末年初大盤價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)往往占優(yōu)，這主要緣自政策和資金層面的催化。一方面，歲末年初A股市場(chǎng)處在業(yè)績(jī)真空期，同時(shí)也是宏觀政策出臺(tái)的窗口期，政策層面的催化往往推動(dòng)大盤價(jià)值風(fēng)格的演繹。另一方面，A股市場(chǎng)上公募基金等機(jī)構(gòu)投資者通常以年度作為考核周期，因此每年歲末年初機(jī)構(gòu)投資者博弈調(diào)倉(cāng)行為大多增加，而大盤價(jià)值板塊市值大、流動(dòng)性好，便于機(jī)構(gòu)短時(shí)間收集籌碼，往往受到機(jī)構(gòu)的青睞。

不過，海通證券也提示，歲末年初占優(yōu)的風(fēng)格未必延續(xù)全年。拉長(zhǎng)時(shí)間來看，股票是一臺(tái)“稱重機(jī)”，中長(zhǎng)周期視角下基本面決定股價(jià)漲跌，盈利趨勢(shì)分化是風(fēng)格切換的分水嶺。無論是成長(zhǎng)風(fēng)格還是價(jià)值風(fēng)格的輪動(dòng)，背后的核心變量均是盈利。因此，當(dāng)前價(jià)值占優(yōu)的趨勢(shì)未必延續(xù)全年，后續(xù)2025年各類風(fēng)格基本面的相對(duì)趨勢(shì)才是決定其表現(xiàn)的關(guān)鍵。

中信證券表示，從板塊配置來看，建議投資者繼續(xù)采用“紅利+主題”的杠鈴策略。紅利資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)上，中信證券更看好消費(fèi)型行業(yè)紅利資產(chǎn)，建議適度淡化能源資源型行業(yè)紅利資產(chǎn)配置。