國產(chǎn)精品久久久久久婦女6080中信證券：銀行板塊亞洲美女又黃又爽亞洲蜜桃V婦女在線觀看亞洲無AV在線中文字幕預(yù)計(jì)估亞洲麻婆傳媒MV值繼續(xù)上行仍是阻力最小的方向亞洲裸男 gv網(wǎng)站
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中信證券指出，12月銀行板塊走勢良好，估值我們測算數(shù)據(jù)顯示：板塊層面，繼續(xù)被動資金加倉是上行亞洲無AV在線中文字幕重要推動力量，融資買入交易水平活躍邊際相對平穩(wěn)；個(gè)股層面，仍阻具備板塊超額收益的力最銀行，在被動資金凈買入及融資買入兩個(gè)維度均有強(qiáng)于行業(yè)的中信證券表現(xiàn)。近期銀行股表現(xiàn)良好，銀行預(yù)計(jì)除上述高頻資金顯示的板塊增量資金外，臨近銀行中期分紅季絕對收益資金存在配置需求，估值亞洲裸男 gv網(wǎng)站相對收益資金則存在調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu)需求，繼續(xù)共同作用于加大銀行板塊配置力度。上行當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、仍阻政策、資金面的合力，共同指向銀行板塊的高確定性收益，預(yù)計(jì)估值繼續(xù)上行仍是阻力最小的方向。
全文如下
銀行｜如何理解近期銀行股資金面數(shù)據(jù)的變化？
12月銀行板塊走勢良好，我們測算數(shù)據(jù)顯示：板塊層面，被動資金加倉是重要推動力量，融資買入交易水平活躍邊際相對平穩(wěn)；個(gè)股層面，亞洲麻婆傳媒MV具備板塊超額收益的銀行，在被動資金凈買入及融資買入兩個(gè)維度均有強(qiáng)于行業(yè)的表現(xiàn)。近期銀行股表現(xiàn)良好，除上述高頻資金顯示的增量資金外，臨近銀行中期分紅季絕對收益資金存在配置需求，相對收益資金則存在調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu)需求，共同作用于加大銀行板塊配置力度。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、政策、資金面的合力，共同指向銀行板塊的亞洲美女又黃又爽在線觀看高確定性收益，預(yù)計(jì)估值繼續(xù)上行仍是阻力最小的方向。
▍事項(xiàng)：
12月，銀行（中信）指數(shù)上漲6.7%，兼具絕對收益及相對收益，市場關(guān)注加倉力量。我們對被動基金、融資買入高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行測算：被動基金方面，樣本ETF為涉及銀行股的11個(gè)指數(shù)及掛鉤的81支ETF，12月（截至27日，下同），樣本ETF資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.76萬億，亞洲蜜桃V婦女占全部股票ETF資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到60%，涵蓋寬基、紅利主題及行業(yè)指數(shù)；融資買入方面，數(shù)據(jù)為個(gè)股融資買入數(shù)據(jù)匯總。具體結(jié)論如下：
▍被動基金資金流入，銀行板塊受益增持。
1）資金流入被動基金。12月樣本ETF凈申購資金為1001億元，我們測算12月寬基指數(shù)/紅利主題指數(shù)/行業(yè)指數(shù)掛鉤的ETF凈申購分別為806億元/178億元/17億元，其中12月當(dāng)月A500掛鉤ETF凈申購約629億元，占樣本ETF凈申購比重達(dá)到62.8%；
2）銀行板塊顯著受益。測算樣本ETF基金中流向銀行的凈買入資金136.7億元（寬基指數(shù)/紅利主題指數(shù)/行業(yè)指數(shù)掛鉤的ETF分別貢獻(xiàn)銀行股凈買入達(dá)到70億元/49億元/17億元；其中A500指數(shù)為最重要增量，貢獻(xiàn)銀行凈買入51億元），占月初銀行股自由流通市值比重約0.54%；目前樣本ETF持倉銀行市值達(dá)到2100億元，占自由流通市值達(dá)到8.2%，重倉銀行的資金大幅加倉，對12月銀行股上漲具有重要支撐作用。
▍ETF資金對個(gè)股影響：資金流入強(qiáng)度一定程度解釋部分強(qiáng)勢股表現(xiàn)。
我們測算12月樣本ETF貢獻(xiàn)個(gè)股凈買入占月初自由流通市值，對比個(gè)股月內(nèi)漲幅，部分月內(nèi)漲幅靠前的銀行相應(yīng)的凈買入占比高于行業(yè)均值。大型銀行顯示寬基指數(shù)高權(quán)重、所屬指數(shù)受配置青睞，成為新增指數(shù)資金重點(diǎn)買入方向。
▍融資買入維持在年內(nèi)中樞水平，融資交易仍舊活躍。
我們測算12月融資買入占銀行股成交額比重為9.9%，低于11月（11.8%），與年初至今（10.1%）水平基本一致。行業(yè)橫向比較方面，12月銀行融資買入占成交額比重在中信行業(yè)中的排名較11月小幅下降2名至第4名。我們認(rèn)為，12月在指數(shù)基金明顯增配過程中，融資型資金對于資金面的解釋度有所下降。
▍融資買入對個(gè)股影響：部分強(qiáng)勢股交易占比提升明顯。
我們對比12月個(gè)股融資買入占成交額的比重和個(gè)股月內(nèi)漲幅，部分具備超額收益的個(gè)股融資買入占比明顯高于行業(yè)均值。結(jié)合指數(shù)基金的配置和融資型投資者的交易情況表明，大型銀行受到機(jī)構(gòu)投資者和融資型客戶的共同青睞。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：
宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下行；銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化；監(jiān)管與行業(yè)政策超預(yù)期變化；各公司發(fā)展戰(zhàn)略執(zhí)行不及預(yù)期。
▍投資觀點(diǎn)：高頻資金拆解顯示，被動基金增持銀行，融資買入保持活躍，助力行業(yè)表現(xiàn)。
12月銀行板塊走勢良好，我們測算被動資金及融資買入數(shù)據(jù)顯示：板塊層面，被動資金加倉是重要推動力量，融資買入交易水平活躍，邊際相對平穩(wěn)；個(gè)股層面，具備板塊超額收益的銀行，在被動資金凈買入及融資買入兩個(gè)維度均有強(qiáng)于行業(yè)的表現(xiàn)。近期銀行股表現(xiàn)良好，除上述高頻資金顯示的增量資金外，臨近銀行中期分紅季絕對收益資金存在配置需求，相對收益資金則存在調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu)需求，共同作用于加大銀行板塊配置力度。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、政策、資金面的合力，共同指向銀行板塊的高確定性收益，預(yù)計(jì)估值繼續(xù)上行仍是阻力最小的方向。個(gè)股組合方面，推薦具備高分紅收益率標(biāo)簽的銀行，也建議關(guān)注具備中長期絕對收益空間的銀行。
（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
