天風證券：手機等產(chǎn)品購新補貼或拉動半導體需求 2025年01月10日 07:47 來源：證券時報 小 中 大 東方財富APP

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摘要 【天風證券：手機等產(chǎn)品購新補貼或拉動半導體需求】天風證券研報認為，手機等產(chǎn)品購新補貼或拉動半導體需求。等產(chǎn)預計后面可以看到全國更多地區(qū)將手機等產(chǎn)品納入補貼范圍，品購在AI提升了新產(chǎn)品的新補國產(chǎn)黃A三級三級三級AV在線看使用體驗的背景下，預計購新補貼或加速消費者換機，拉動建議關(guān)注手機/平板/智能手表手環(huán)相關(guān)芯片需求的半導提升。

　　天風證券研報認為，天風貼或體需手機等產(chǎn)品購新補貼或拉動半導體需求。證券預計后面可以看到全國更多地區(qū)將手機等產(chǎn)品納入補貼范圍，手機在AI提升了新產(chǎn)品的等產(chǎn)國產(chǎn)精品女A片爽爽波多潔衣使用體驗的背景下，預計購新補貼或加速消費者換機，品購建議關(guān)注手機/平板/智能手表手環(huán)相關(guān)芯片需求的新補提升。

　　全文如下

　　天風·電子 | 手機等產(chǎn)品購新補貼或拉動半導體需求

　　手機等產(chǎn)品購新補貼或拉動半導體需求。拉動我們預計后面可以看到全國更多地區(qū)將手機等產(chǎn)品納入補貼范圍，在AI提升了新產(chǎn)品的使用體驗的背景下，我們預計購新補貼或加速消費者換機，建議關(guān)注手機/平板/智能手表手環(huán)相關(guān)芯片需求的提升。

　　上周（12/30-01/03）半導體行情落后于主要指數(shù)。上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌8.57%，上證綜指下跌5.55%，深證綜指下跌7.16%，國產(chǎn)精品女A片爽爽免費按摩中小板指下跌6.79%，萬得全A下跌7.00%，申萬半導體行業(yè)指數(shù)下跌10.78%。半導體各細分板塊全部下跌，半導體制造板塊跌幅最小，IC設(shè)計板塊跌幅最大。半導體細分板塊中，封測板塊上周下跌12.0%，半導體材料板塊上周下跌8.5%，分立器件板塊上周下跌9.8%，IC設(shè)計板塊上周下跌12.4%，國產(chǎn)精品歐美亞洲日本綜合半導體設(shè)備板塊上周下跌9.9%，半導體制造板塊上周下跌7.2%，其他板塊上周下跌10.5%。

　　受益于新款旗艦手機發(fā)布、雙十一等消費節(jié)等因素影響預計行業(yè)終端銷售額有望環(huán)比持續(xù)增長，我們認為應該提高對需求端創(chuàng)新的敏銳度，優(yōu)先被消費者接受的AI終端，有望成為新的熱門應用，長期來看天風電子團隊已覆蓋的半導體藍籌股當前已經(jīng)處于估值的較低水位，經(jīng)營上持續(xù)優(yōu)化迭代的公司在下一輪周期高點有望取得更好的市場份額和盈利水平。創(chuàng)新方面，國產(chǎn)精品-區(qū)區(qū)久久久狼預計人工智能/衛(wèi)星通訊/AR或?qū)⑹禽^大的產(chǎn)業(yè)趨勢，產(chǎn)業(yè)鏈個股有望隨著技術(shù)創(chuàng)新的進度持續(xù)體現(xiàn)出主題性機會。

　　手機等產(chǎn)品購新補貼或拉動半導體需求。1月3日國家發(fā)改委表示，對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環(huán)等數(shù)碼產(chǎn)品給予補貼。在24年提前下達今年約1000億元項目清單的基礎(chǔ)上，近期再下達一批項目清單，推動盡快形成實物工作量。11月以來，江蘇、貴州等地陸續(xù)開啟手機補貼，在發(fā)改委的指導下我們預計后面可以看到全國更多地區(qū)將手機等產(chǎn)品納入補貼范圍，在AI提升了新產(chǎn)品的使用體驗的背景下，我們預計購新補貼或加速消費者換機，建議關(guān)注手機/平板/智能手表手環(huán)相關(guān)芯片需求的提升。

　　CES召開，智能眼鏡廠家爭相參與“科技春晚”，AIPC持續(xù)技術(shù)迭代，關(guān)注新品發(fā)布。CES2025于1月7日至10日在美國拉斯維加斯召開，除英偉達、AMD、三星、英特爾、亞馬遜、索尼等科技巨頭外，雷鳥創(chuàng)新、INAIR、小派科技、大朋VR、雷神科技、Rokid、Vuzix、玩出夢想、李未可、XREAL、億境虛擬、中科創(chuàng)達等XR領(lǐng)域知名品牌也將攜其最新成果亮相CES2025。我們認為AI應用的成熟將成為加速智能眼鏡滲透率提升的重要因素，展會有望加大產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)對智能眼鏡生態(tài)的關(guān)注，加速應用開發(fā)和生態(tài)建設(shè)。AIPC大廠新品有望跟隨AMD新品陸續(xù)推出，根據(jù)techradar預測，AMD預計推出的新品包括RDNA4顯卡、更多Ryzen9000處理器（包括新的3DV-Cache產(chǎn)品）以及大量APU，這些APU有望推動輕薄型游戲筆記本電腦和PC游戲手持設(shè)備的發(fā)展。

　　美對華科技投資限制1月2日開始生效，美商務部實體清單再加11個中國實體，持續(xù)關(guān)注半導體自主可控方向。2025年1月2日，前期美國財政部發(fā)布的對華科技行業(yè)投資（人工智能/計算機芯片/量子計算領(lǐng)域）的限制正式生效。1月3日，美國商務部宣布將中國11個實體加入實體清單，包括中科院長春光機所/亞光電子/雷電微力等。我們近期在多篇報告中反復強調(diào)了半導體自主可控需求迫切，外部（國際政治不穩(wěn)定性）和內(nèi)部（政策推動，大廠擴產(chǎn)）的共同作用下，我們持續(xù)看好本土半導體設(shè)備材料/EDA/IP等領(lǐng)域的投資機會。

　　建議關(guān)注：

　　1）EDA/IP及設(shè)計服務：芯原股份/燦芯股份/華大九天/概倫電子/廣立微

　　2）半導體設(shè)計：匯頂科技/思特威/揚杰科技/瑞芯微/恒玄科技/普冉股份/江波龍（天風計算機聯(lián)合覆蓋）/東芯股份/復旦微電/鉅泉科技/晶晨股份/力合微/全志科技/樂鑫科技/寒武紀/龍芯中科/海光信息（天風計算機覆蓋）/北京君正/瀾起科技/聚辰股份/帝奧微/納芯微/圣邦股份/中穎電子/斯達半導/宏微科技/東微半導/民德電子/思瑞浦/新潔能/兆易創(chuàng)新/韋爾股份/艾為電子/卓勝微/晶豐明源/希荻微/安路科技/中科藍訊

　　3）半導體材料設(shè)備零部件：雅克科技/鼎龍股份（天風化工聯(lián)合覆蓋）/和遠氣體/正帆科技（天風機械聯(lián)合覆蓋）/北方華創(chuàng)/富創(chuàng)精密/精智達/滬硅產(chǎn)業(yè)/上海新陽/中微公司/安集科技/盛美上海/中巨芯/清溢光電/有研新材/華特氣體/南大光電/凱美特氣/金海通（天風機械聯(lián)合覆蓋）/鴻日達/精測電子（天風機械聯(lián)合覆蓋）/天岳先進/國力股份/新萊應材/長川科技（天風機械覆蓋）/聯(lián)動科技/茂萊光學/艾森股份/江豐電子

　　4）IDM代工封測：偉測科技/中芯國際/華虹半導體/長電科技/通富微電/時代電氣/士蘭微/揚杰科技/聞泰科技/三安光電

　　5）衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈：海格通信（天風通信覆蓋）/電科芯片/復旦微電/北斗星通/利揚芯片

　　風險提示：地緣政治帶來的不可預測風險，需求復蘇不及預期，技術(shù)迭代不及預期，產(chǎn)業(yè)政策變化風險。

（文章來源：證券時報）