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　　近期接連被資金“爆炒”的跨境跨境ETF開始集體沖高回落，高溢價狀況有所緩解。落高1月10日，炒作亞太精選ETF（159687）、暫告標(biāo)普ETF（159655）、段落沙特ETF（520830）等高溢價跨境品種尾盤集體跳水，跨境國產(chǎn)寡婦亂子倫一區(qū)二區(qū)三區(qū)。溢價率均回落至10%以內(nèi)。落高

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，炒作近日跨境ETF交易價格大幅偏離單位凈值，暫告反映出市場的段落非理性投資行為。跨境ETF溢價率居高不下、跨境折溢價套利機(jī)制失效，落高或與基金規(guī)模較小以及QDII投資額度受限有關(guān)。炒作投資者挑選ETF時，暫告需關(guān)注產(chǎn)品規(guī)模、段落流動性、跟蹤誤差、費率以及折溢價等因素，國產(chǎn)寡婦亂子倫一區(qū)二區(qū)三區(qū)。尤其在產(chǎn)品溢價率較高時，要格外警惕價格回歸可能帶來的虧損。

　　高溢價狀況緩解

　　上周前四個交易日（1月6日至1月9日），跨境ETF表現(xiàn)火熱，持續(xù)吸引資金關(guān)注。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普消費ETF（159529）、沙特ETF（159329）4個交易日累積漲幅分別高達(dá)29.18%、20.60%。1月9日，這兩只ETF尾盤漲停，標(biāo)普消費ETF的溢價率更飆升至50%以上。

　　4個交易日中，9只跨境ETF的日均換手率都達(dá)到100%以上。其中，德國ETF（159561）、標(biāo)普消費ETF、國產(chǎn)國產(chǎn)亂老熟女視頻網(wǎng)站97沙特ETF（159329）位居前三，日均換手率分別達(dá)到903.03%、844.48%、692.61%。

　　1月9日晚間，南方基金、嘉實基金、國泰基金、景順長城基金集體發(fā)布公告稱，沙特ETF（159329）、德國ETF（159561）、標(biāo)普500ETF（159612）、標(biāo)普消費ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價，特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。國產(chǎn)國拍精品亞洲A片男同為維護(hù)投資者利益，4只ETF于1月10日開市起停牌，復(fù)牌時間另行公告。

　　1月10日，除上述4只跨境ETF停牌外，亞太精選ETF、標(biāo)普ETF（159655）、沙特ETF（520830）等其他高溢價跨境品種尾盤集體跳水。亞太精選ETF當(dāng)日盤中一度上漲近8%，收盤下跌5.02%；標(biāo)普ETF（159655）、沙特ETF（520830）當(dāng)日均跌超3%，目前這3只跨境ETF的溢價率均回落至10%以內(nèi)。在所有跨境ETF中，當(dāng)日僅有標(biāo)普油氣ETF（513350）、標(biāo)普油氣ETF（159518）實現(xiàn)上漲，其余全部收跌。

　　切勿盲目跟風(fēng)炒作

　　面對跨境ETF的國產(chǎn)果凍豆傳媒麻婆電影持續(xù)高溢價，多家基金公司曾連發(fā)數(shù)十條溢價風(fēng)險提示，并多次停牌。但相當(dāng)部分資金似乎“不聽勸”，繼續(xù)大舉涌入跨境ETF二級交易市場。

　　以標(biāo)普消費ETF為例，截至1月10日，該基金已經(jīng)連續(xù)17個交易日采取了停牌措施。此前多為早盤停牌一小時，但在復(fù)牌后，溢價率不跌反增幾乎成為常態(tài)。直至1月9日，該ETF溢價率超50%，1月10日開市起，該ETF停牌，復(fù)牌時間另行公告。

　　對于標(biāo)普消費ETF的停牌情況，景順長城基金在接受中國證券報記者采訪時表示，當(dāng)前該ETF出現(xiàn)了較為明顯的交易價格及交易量異常。為更好地保護(hù)投資者利益，向市場充分警示風(fēng)險，引導(dǎo)廣大中小投資者理性投資，根據(jù)證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，申請暫停標(biāo)普消費ETF的交易。

　　此外，興業(yè)證券、民生證券、銀河證券等多家券商近期針對標(biāo)普消費ETF、沙特ETF（520830）等跨境品種的溢價風(fēng)險做出提示。券商人士表示，交易所將對上述品種的異常交易行為進(jìn)行從嚴(yán)認(rèn)定，并視情況從重采取列為重點監(jiān)控賬戶、暫停投資者賬戶交易、限制投資者賬戶交易、認(rèn)定為不合格投資者等自律管理措施，請投資者理性投資、審慎交易。

　　隨著1月10日跨境ETF二級市場交易價格集體回落，高溢價情況有所緩解，1月12日晚間，南方基金、嘉實基金、國泰基金、景順長城基金再度集體發(fā)布公告稱，沙特ETF（159329）、德國ETF（159561）、標(biāo)普500ETF（159612）、標(biāo)普消費ETF于1月13日開市起復(fù)牌，若當(dāng)日二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，基金有權(quán)向交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施向市場警示風(fēng)險。

　　市場非理性行為

　　業(yè)內(nèi)人士表示，正常情況下，跨境ETF的交易價格應(yīng)貼近其單位凈值，近日出現(xiàn)大幅偏離，反映出市場的非理性投資行為。至于跨境ETF溢價率為何居高不下，折溢價套利機(jī)制為何在平復(fù)跨境ETF的溢價率上失效，或與基金規(guī)模較小、QDII投資額度受限等因素有關(guān)。

　　跨境ETF屢屢遭遇資金“爆炒”，東方財富證券分析，一方面是因為跨境ETF籌碼相對干凈，套牢盤、潛在砸盤少，并且“順勢”，被短線資金看重；另一方面，跨境ETF場內(nèi)“T+0”，場外結(jié)算則需要3個交易日，日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易資金無需考慮大幅溢價風(fēng)險，即便做錯了也能隨時止損，流動性風(fēng)險比較低。此外，投機(jī)資金一般會選擇二級市場上比較容易炒作的籌碼進(jìn)行短線交易，而跨境ETF衍生品比較稀缺，導(dǎo)致跨境ETF被“T+0”資金大幅炒作。

　　對于高溢價ETF而言，銀華基金提示，買入風(fēng)險相對較大，溢價套利者可能會踩踏式賣出鎖定利潤，從而將溢價填平，高溢價或不可持續(xù)。

　　景順長城基金建議，投資者挑選ETF時，需關(guān)注產(chǎn)品規(guī)模、流動性、跟蹤誤差、費率以及折溢價等因素，尤其在產(chǎn)品溢價率較高時，要格外關(guān)注價格回歸可能帶來的短期額外虧損。高溢價不具有可持續(xù)性，切勿盲目跟風(fēng)。