中信建投：重申家電板塊投資機(jī)會 白電板塊整體估值偏低 2025年01月07日 08:13 來源：證券時報網(wǎng) 小 中 大 東方財富APP

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　　中信建投證券研報指出，復(fù)盤家電行業(yè)2024年子板塊機(jī)會——白電行業(yè)二線彈性明顯高于一線，投資從節(jié)奏看機(jī)會主要集中在1—5月份，估值國產(chǎn)成人一區(qū)二區(qū)三區(qū)在線觀看主要受益于高股息、偏低國產(chǎn)嫖妓一區(qū)二區(qū)三區(qū)無碼出海和國內(nèi)以舊換新政策預(yù)期，中信重申整體5月之后因?yàn)橄M(fèi)力疲弱逐步下行，建投家電機(jī)直到8月以舊換新政策各省逐步落地迎來較強(qiáng)勁的板塊白電板塊反彈。展望2025年研報認(rèn)為國內(nèi)以舊換新將繼續(xù)帶來景氣度，投資外銷預(yù)計(jì)受益于新興國家市場的估值增長和北美復(fù)蘇仍有較好的增長。白電板塊整體估值偏低，偏低并且股息率較為可觀，中信重申整體國產(chǎn)強(qiáng)倫姧人妻毛片構(gòu)成良好的建投家電機(jī)投資機(jī)會。分板塊看：1）白電板塊依舊是板塊白電板塊最基本盤的配置；2）黑電預(yù)計(jì)將明顯受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，預(yù)計(jì)黑電上游面板和下游產(chǎn)品公司均存在機(jī)會；3）兩輪車行業(yè)將受益于以舊換新和新國標(biāo)落地；4）關(guān)注行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會；5）新技術(shù)和產(chǎn)業(yè)變革存在主題機(jī)會。

　　全文如下

　　重申家電板塊投資機(jī)會，國產(chǎn)親妺妺亂的2024股價復(fù)盤與25年方向解析

　　復(fù)盤行業(yè)2024年子板塊機(jī)會——白電行業(yè)二線彈性明顯高于一線，從節(jié)奏看機(jī)會主要集中在1-5月份，主要受益于高股息、出海和國內(nèi)以舊換新政策預(yù)期，國產(chǎn)親妺妺亂的 播放5月之后因?yàn)橄M(fèi)力疲弱逐步下行，直到8月以舊換新政策各省逐步落地迎來較強(qiáng)勁的反彈。展望2025年我們認(rèn)為國內(nèi)以舊換新將繼續(xù)帶來景氣度，外銷預(yù)計(jì)受益于新興國家市場的增長和北美復(fù)蘇仍有較好的增長。白電板塊整體估值偏低，并且股息率較為可觀，構(gòu)成良好的投資機(jī)會。

　　分板塊看：1）白電板塊依舊是最基本盤的配置；2）黑電預(yù)計(jì)將明顯受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，預(yù)計(jì)黑電上游面板和下游產(chǎn)品公司均存在機(jī)會；3）兩輪車行業(yè)將受益于以舊換新和新國標(biāo)落地；4）關(guān)注行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會；5）新技術(shù)和產(chǎn)業(yè)變革存在主題機(jī)會。

　　投資建議：1）白電板塊依舊是最基本盤的配置，白電行業(yè)受益以舊換新，上半年基本面無憂，并且公司估值普遍在相對低的位置，板塊整體估值仍有上行空間；2）黑電預(yù)計(jì)將明顯受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，預(yù)計(jì)黑電上游面板和下游產(chǎn)品公司均存在機(jī)會；3）兩輪車行業(yè)將受益于以舊換新和新國標(biāo)落地；2024年景氣度均較低，以舊換新政策進(jìn)一步優(yōu)化流程，有望帶來需求改善；同時關(guān)注行業(yè)整合并購的機(jī)會和新技術(shù)帶來的主題機(jī)會。

　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期；原材料價格大幅波動；海外市場風(fēng)險；市場競爭加劇。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）